La encuesta, llevada a cabo mientras que el mercado accionario global caía 7.5 por ciento, muestra que sólo el 24 por ciento neto de los gestores creen que la economía global se fortalecerá dentro de los próximos 12 meses, abajo del 42 por ciento en mayo y 61 por ciento en abril. Los inversionistas globales han expresado preocupaciones similares sobre las ganancias corporativas. Un 28 por ciento neto del panel cree que las ganancias mejorarán dentro de los próximos 12 meses, comparado con el 47 por ciento en mayo y 67 por ciento hace dos meses. La proporción del panel que espera que los márgenes de las operaciones corporativas mejoren el próximo año se ha reducido a la mitad en los últimos dos meses hasta llegar a un 19 por ciento neto.

Los inversionistas están mostrando preocupaciones más grandes sobre de las condiciones de liquidez del mercado, con 42 por ciento del panel describiendo a la liquidez como “pobre”, arriba del 22 por ciento en abril. No obstante, en general, el apetito de riesgo se mantiene. Los promedios de balances de efectivo cayeron ligeramente a 4.1 por ciento del portafolio, de 4.3 por ciento en mayo.

Los temores sobre un incremento en la inflación están cayendo y como resultado, 80 por ciento de los encuestados ha descartado un alza de tasas de la Reserva Federal (Fed) en 2010. La encuesta también da señales de que los inversionistas pueden ver oportunidades de compra con un 38 por ciento del panel diciendo que las acciones están subvaloradas, el número más alto desde marzo de 2009.

“Las expectativas del crecimiento global han tenido una ‘doble caída y el posicionamiento es más defensivo, pero los inversionistas muestran pocas señales de pánico”, dijo Michael Hartnett, estratega global de acciones de Bank of America de Merrill Lynch Global Research. “Los inversionistas empiezan a ver una base de la recuperación europea apoyada por un panorama más constructivo para el euro,” dijo Gary Baker, jefe de estrategia de renta variable europea para BofA Merrill Lynch Global Research.

Los inversionistas globales están preparados para la redención de Europa

El sentimiento negativo de los inversionistas globales hacia Europa, que llegó a su peor momento en la encuesta de mayo, parece ser que ha sido superado. Los inversionistas están teniendo mayor esperanza hacia el panorama para las acciones europeas y para el euro. La encuesta de junio muestra que el 19 por ciento del panel global está prediciendo que el euro se aprecie el próximo año, arriba del 7 por ciento en mayo. Mientras tanto, la relación amorosa de los inversionistas con el dólar estadounidense se ha enfriado. Los inversionistas son neutrales en cuanto al valor del dólar, un mes después de que el 29 por ciento neto lo había subvalorado.

Hace un mes, el 30 por ciento del panel identificaba a la zona del euro como la región que ellos preferirían subvalorar. Ese número ha caído drásticamente a sólo 12 por ciento. La proporción del panel que cree que la zona del euro tiene el panorama más débil de ganancias corporativas ha caído a 33 por ciento, de 41 por ciento en mayo. La proporción de inversionistas globales que subvaloran las acciones de la zona del euro ha caído a un 27 por ciento neto de un 34 por ciento el mes pasado.

En contraste, los inversionistas dentro de la región están en su etapa más triste en más de un año. Sólo un 7 por ciento de los gestores europeos esperan que la economía de la región mejore el próximo año, comparado con el 23 por ciento neto en mayo, según la encuesta regional. Un 20 por ciento neto de los administradores de portafolio europeos predicen un incremento en las ganancias en los próximos 12 meses, drásticamente abajo del 74 por ciento en abril.

La confianza en China ha caído a su nivel más bajo desde enero de 2009. Un 27 por ciento neto de los administradores de fondos esperan que la economía de China se debilite en los próximos 12 meses, un gran cambio desde abril cuando el 21 por ciento neto predijo que la economía iba a mejorar. Los commodities, cercanamente correlacionados con el futuro de china, han sufrido. Sólo un 4 por ciento neto de los inversionistas globales siguen sobrevalorando a la clase de activos, abajo del 17 por ciento el mes pasado.

Las acciones del sector energético son golpeadas fuertemente; los inversionistas buscan ingresos

Los inversionistas han vendido los inventarios de energía en números record frente a las noticias de un derrame continuo de petróleo en el Golfo de México. Sólo un 7 por ciento de los distribuidores de activos globales mantienen una posición de sobrevaloración en el sector, abajo del 37 por ciento en mayo, el cambio mensual más grande en referencia a la energía que la encuesta ha registrado.

En general, los inversionistas han ajustado su posición defensiva hacia las acciones, saliéndose de los sectores cíclicos. Los distribuidores de activos están subvalorando a los materiales, manteniendo su distribución más baja desde marzo de 2009.

Los sectores que garantizan dividendos, como los productos básicos, se están beneficiando. Un 15 por ciento neto del panel está sobrevalorando a los productos básicos, arriba del 4 por ciento en mayo y está en su marca más alta desde marzo de 2009. Los productos básicos han remplazado a la energía como el Segundo sector más favorecido, atrás de la tecnología. Las distribuciones en torno a los sectores de Utilidades y de Farmacéuticos también han aumentado.

Encuesta a administradores de fondos

Un total de 207 administradores de fondos, que manejan un total de US$ 606 mil millones, participaron en la encuesta global del 4 al 10 de junio. Un total de 170 administradores, que manejan US$ 411 mil millones, participaron en la encuesta regional.  La encuesta fue realizada por BofA Merrill Lynch Global Research con la asistencia de la compañía de investigación de mercados Taylor Nelson Sofres (TNS). Mediante su red internacional en 50 países, Taylor Nelson Sofres provee servicios de información de mercados en más de 80 países a organizaciones nacionales y multinacionales. Está ubicada como el cuarto grupo de información de mercados más grande en el mundo.

La franquicia de  BofA Merrill Lynch Global Research cubre alrededor de 3,000 inventarios globalmente y se encuentra en la categoría más alta en muchas encuestas externas. Recientemente, el grupo estuvo posicionado en el lugar No. 1 en 2010 en el Ranking del Institutional Investor. Adicionalmente, el grupo fue nombrado la mejor aseguradora global de 2009, la mejor en Estados Unidos y la No. 2 en Europa por el Financial Times/StarsMine y la encuesta del equipo de Investigación de Brasil; y No. 3 en Institutional Investor en las encuestas de equipos de Investigación de Renta Fija de 2009 de toda Latinoamérica y toda América.  Redacción