La encuesta, conducida del 7 a 13 de mayo, muestra cómo los inversionistas globales están comprando acciones estadounidenses y manteniendo la confianza en el dólar americano, al tiempo que el indicador de riesgo de la encuesta experimentó su mayor caída mensual desde el 2003. Los balances promedio de efectivo aumentaron a 4.3% de los portafolios de 3.5% en abril y la relación de inversionistas con preferencia por las acciones globales cayó considerablemente a un 30% neto del 52% visto en abril.

Pero el número de encuestados que tiene preferencia por las acciones estadounidenses subió en abril. Un 66% del panel espera que el dólar se aprecie más que cualquier otra moneda. El diferencial en la confianza entre las ganancias corporativas de Europa con respecto de las de EEUU ha llegado a su máximo de 7 años.

Un 33% neto de los encuestados considera que las perspectivas de ganancias corporativas son más favorables en Estados Unidos, mientras que el 41% neto indica que las perspectivas son menos favorables en la eurozona. Esta diferencia, de 74 puntos porcentuales, es la mayor desde julio de 2003. El número de inversionistas estadounidenses esperando un crecimiento de doble dígito en los retornos ha aumentado a 54% del 50% visto en abril.

“La encuesta de mayo destaca el vuelo de las inversiones hacia EEUU, llevado en gran parte por la incertidumbre sobre Europa y las expectativas positivas de crecimiento en EEUU,” señaló Michael Hartnett, jefe global de estrategias para el Mercado Accionario de del Comité de Investigación Global de BofA Merrill Lynch. “La encuesta muestra que los inversionistas han capitulado sobre una Europa golpeada por las preocupaciones en torno a la deuda soberana y a las dudosas expectativas de crecimiento,” comentó Gary Baker, jefe global de estrategias para el Mercado Europeo del Comité de Investigación Global de BofA Merrill Lynch.

La eurozona y mercados emergentes detrás de la caída en la confianza global

Preocupaciones tanto en la eurozona como en los mercados emergentes han conmocionado la confianza de los inversionistas en las acciones globales y en las expectativas de crecimiento de la economía global. El número de inversionistas que creen que la economía global se fortalecerá en los próximos 12 meses cayó a un 42% neto de un 61% neto en abril. La confianza en las ganancias también ha caído. Un 47% neto del panel considera que las ganancias mejorarán el próximo año, por debajo del 67% neto visto en abril.
La encuesta apunta a una profundización del sentimiento negativo hacia Europa. Un 46% neto del panel espera que el euro se deprecie, un incremento significativo del 23% neto visto en abril. Un 30% neto de los inversionistas señala que la zona del Euro es la región con menos preferencia, llevando a la lectura más baja de la encuesta. El dato en abril fue de 13%.

La encuesta regional hace eco de este pesimismo con los inversionistas europeos reduciendo sus expectativas de un mayor crecimiento en su nivel más bajo del año. Un 23% neto espera que la economía europea se fortalezca en el año que viene, por debajo del 62% visto en abril. Los administradores de fondos japoneses son más optimistas sobre sus perspectivas macroeconómicas que sus contrapartes de las demás de las regiones con un 71% neto esperando que la economía se fortalezca durante el siguiente año.

Sentimientos positivos hacia el mercado accionario de mercados emergentes ha caído a su nivel más bajo desde principios de 2009. El número de encuestados con preferencia por acciones de mercados emergentes (GEM) se encuentra en un 19% neto este mes, por debajo del 31% en abril. La proporción del panel señalando que los mercados emergentes tienen las perspectivas más favorables para las ganancias corporativas está en 23% neto en comparación con el 34% visto el mes pasado.

La encuesta Global para Mercados Emergentes muestra el nivel más bajo de optimismo sobre China desde febrero de 2009. La encuesta regional muestra que un 29% neto de los inversionistas GEM espera que la economía china se debilite en los próximos 12 meses en comparación con un 5% neto que predecía una economía más fuerte en abril.

La situación es distinta para Rusia, México y Sudáfrica, quienes muestran fuertes posiciones en los portafolios de los inversionistas. En tanto, Chile e Israel se mantienen como los menos preferidos.

90% de los inversionistas europeos descarta un incremento de tasas este año

Cuestionados sobre las expectativas de crecimiento global y ganancias, los administradores de fondos están retrasando la fecha en que esperan que las tasas de interés empiecen a subir. El 90% de los inversionistas europeos señala que el Banco Central Europeo (ECB) no incrementará las tasas en el 2010, arriba del 62% del mes pasado.

Uno de cada cuatro encuestados rechaza un incremento en las tasas de la Reserva Federal en EEUU para antes de abril del 2011, comparado con uno de cada 10 de hace un mes. Sólo 39% del panel espera un incremento en las tasas en 2010, comparado con 56% en abril. Estas lecturas acompañan la caída en el número de inversionistas que predice una mayor inflación subyacente a  nivel global en el próximo año, cayendo a 35% del 46% visto en abril.

Encuesta a Administradores de Fondos de Inversión

Un total de 202 administradores de fondos, que manejan un total de US$ 530 mil millones de dólares, participaron en la encuesta global del 7 al 13 de mayo. Un total de 170 administradores, que manejan US$ 341 mil millones, participaron en las encuestas regionales.  La encuesta fue realizada por BofA Merrill Lynch Global Research con la asistencia de la compañía de investigación de mercados Taylor Nelson Sofres (TNS). Mediante su red internacional en 50 países, Taylor Nelson Sofres provee servicios de información de mercado en más de 80 países a organizaciones nacionales y multinacionales. Está ubicada como la cuarta empresa de información de mercados más grande en el mundo.

La franquicia de  BofA Merrill Lynch Global Research cubre alrededor de 3,000 acciones globalmente y se encuentra en los primeros lugares de los rankings más importantes. Más recientemente, el grupo fue nombrado el Top Broker Global de 2010 (por segundo año consecutivo), Top Broker para Europa, #2 para Estados Unidos y #3 para Asia por el Financial Times/StarsMine.

Adicionalmente fue nombrado No. 1 en 2010 en el Ranking del Institutional Investor para Europa Emergente y No. 2 para Europa. El grupo también fue nombrado en 2009 como el mejor Broker por Forbes/Zacks; No. 2 en la encuesta del equipo de Investigación de Brasil; y No. 3 en la encuesta de Investigación de Renta Fija de 2009 de toda Latinoamérica y toda América del Institutional Investor.  Redacción