La encuesta muestra que un 12 por ciento neto de los encuestados predijeron que la economía global se deteriorará durante los próximos 12 meses, siendo el primer pronóstico negativo desde febrero de 2009. Esto representa un gran cambio del 24 por ciento neto que pronosticaba que la economía iba a fortalecerse en junio.

Un 4 por ciento neto del panel espera que las ganancias corporativas empeoren el próximo año, convirtiéndose también en la primera visión negativa en más de un año. Se compara con un 28 por ciento neto que esperaba que las ganancias crecieran el mes pasado. Un uno por ciento neto dice que los márgenes de las ganancias caerán el próximo año, comparado con un 31 por ciento neto en mayo que creía que los márgenes iban a mejorar.

El apetito de riesgo se ha caído con los inversionistas inclinándose por el efectivo y reduciendo su exposición a valores cíclicos. El dinero en efectivo ahora conforma el 4.4 por ciento de un portafolio promedio, arriba del 4.1 por ciento en mayo. El 39 por ciento neto del panel está tomando riesgos más bajos de lo normal, número que refleja el doble de la proporción que había en mayo. Las colocaciones de activos del sector farmacéutico, un sector conservador, aumentaron hasta llegar a su nivel más alto desde mayo de 2009.

“La encuesta de julio hace eco del sentimiento que los inversionistas expresaron durante la recesión a principios de 2009,” dijo Gary Baker, jefe de estrategia de renta variable europea para BofA Merrill Lynch Global Research. "Las expectativas de crecimiento y de ganancias han tenido una doble caída. Si la información más adelante no confirma una doble caída, los activos de riesgo tendrán un tercer trimestre mucho mejor,” dijo Michael Hartnett, Michael Hartnett, estratega global de acciones de Bank of America de Merrill Lynch Global Research.

Fuera de Estados Unidos, ahora hacia los Mercados Emergentes y la zona del euro
Los inversionistas están en su nivel de preocupación sobre el panorama del mercado accionario de Estados Unidos desde noviembre de 2006, con un 14 por ciento neto del panel diciendo que es la región a la que menos peso le darían en sus portafolios. Los distribuidores globales de activos ya han reducido su exposición a la región, con sólo el 7 por ciento neto del panel teniendo posiciones fuertes en acciones de Estados Unidos, abajo del 20 por ciento en junio.  

Los Mercados Emergentes Globales han estado ganando popularidad conforme los inversionistas también están regresando a la zona del euro, a pesar de un sentimiento económico menos fuerte hacia China y Europa respectivamente.

Un 34 por ciento neto de los administradores globales de activos tiene posiciones fuertes en las acciones de los Mercados Globales Emergentes, arriba del 19 por ciento que había en mayo. Un 48 por ciento de los inversionistas identifican a la región de Mercados Emergentes como la que prefieren darle más peso durante los próximos 12 meses, más del doble de la lectura de mayo. En el mismo lapso, la proporción de los encuestados prediciendo una economía china más débil ha llegado a ser el 39 por ciento neto, comparado con el 3 por ciento neto el mes pasado. La proporción de distribuidores de activos con pocas posiciones en el mercado accionario de la zona del euro ha caído hasta un 10 por ciento neto, abajo del 27 por ciento neto en junio. Sin embargo, al mismo tiempo, un 17 por ciento neto de los inversionistas europeos esperan que la economía de la región se debilite.

Comprando bonos caros; vendiendo acciones baratas

Los encuestados han reducido sus posiciones en el mercado accionario global y se han inclinado hacia los bonos en los últimos dos meses. La proporción de colocadores de activos con posiciones fuertes en valores accionarios ha caído a un 11 por ciento neto, de 30 por ciento en mayo. La proporción de administradores que tiene pocas posiciones en bonos ha caído a un 15 por ciento neto, abajo del 29 por ciento neto en mayo. Esto sucede a pesar de que los inversionistas reconocen que las acciones están perdiendo cada vez más valor y los bonos cada vez están siendo más sobrevalorados. La brecha entre las percepciones de los bonos y de las acciones está en su nivel más dilatado desde 2003.

La aversión al riesgo no se ha restringido sólo a los inversionistas de largo plazo. Los fondos de cobertura han reducido su exposición neta a las acciones a su nivel más bajo desde marzo de 2009.

Cuatro de diez inversionistas predicen que la Fed no tendrá alzas por un año

Las preocupaciones inflacionarias se han calmado tan bruscamente como las preocupaciones sobre el crecimiento han aparecido. Un 12 por ciento neto de los inversionistas predicen que la inflación caerá el próximo año, un gran giro viniendo de junio, cuando un 12 por ciento neto estaba prediciendo una inflación más alta. Como resultado, los inversionistas están retrasando la fecha de un alza en tasas en los Estados Unidos o la zona del euro. Cuatro de cada diez encuestados están descartando un alza de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) antes de julio de 2011, y sólo el 4 por ciento predice un aumento este año. La Encuesta Regional muestra que el 47 por ciento de los inversionistas europeos predicen que no habrá un alza por parte del Banco Central Europeo antes de julio de 2011.

Encuesta a Administradores de Fondos

Un total de 202 administradores de fondos, que manejan un total de US$ 530 mil millones, participaron en la encuesta global del 1 al 8 de julio. Un total de 170 administradores, que manejan US$ 393 mil millones, participaron en la encuesta regional.  La encuesta fue realizada por BofA Merrill Lynch Global Research con la asistencia de la compañía de investigación de mercados Taylor Nelson Sofres (TNS). Mediante su red internacional en 50 países, Taylor Nelson Sofres provee servicios de información de mercados en más de 80 países a organizaciones nacionales y multinacionales. Está ubicada como el cuarto grupo de información de mercados más grande en el mundo.

La franquicia de  BofA Merrill Lynch Global Research cubre alrededor de 3,000 inventarios globalmente y se encuentra en la categoría más alta en muchas encuestas externas. Recientemente, el grupo estuvo posicionado en el lugar No. 1 en 2010 en el Ranking del Institutional Investor. Adicionalmente, el grupo fue nombrado la mejor aseguradora global de 2009, la mejor en Estados Unidos y la No. 2 en Europa por el Financial Times/StarsMine y la encuesta del equipo de Investigación de Brasil; y No. 3 en Institutional Investor en las encuestas de equipos de Investigación de Renta Fija de 2009 de toda Latinoamérica y toda América.  Redacción