Martin Lara, especialista en los sectores de Telecomunicaciones, Medios y Financiero de la institución, comentó que se espera un modesto segundo trimestre, con un crecimiento en su Utilidad Antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización (UAFIDA) de 4 por ciento, como resultado de la probable debilidad en el negocio de TV abierta.

“Creemos que esto se debió a que la empresa no recibió nada de publicidad durante el trimestre”, manifestó.

Además, refirió que la acción está bien valuada a los niveles actuales ya que opera a un VE/UAFIDA (Valor Empresa/ Utilidad Antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización) estimado de 7.9 veces y a un P/U (Valor del mercado/Utilidad Neta) proyectado de 21.4 veces.

Precisó que estos múltiplos están a un premio de 19 por ciento y de 62 por ciento, respectivamente, comparado contra las empresas de medios internacionales (de acuerdo con la tabla de valuación del sector de medios de Actinver).

Asimismo, el rendimiento de las acciones de Televisa superó en cinco por ciento al del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) desde principios de abril.

En este sentido, dijo, el rendimiento potencial contra el precio objetivo de 64.0 pesos de esta área de análisis es de solamente 10 por ciento en pesos (7 por ciento en dólares), el cual no justifica una mejor recomendación.

Además, señaló, éste se dará hacia finales del año actual; y que los mercados ya descontaron la adquisición de 50 por ciento de Iusacell.

Respecto a los estimados de los resultados del segundo trimestre de este año, Martín Lara prevé que los ingresos y el UAFIDA de Televisa aumenten 8.0 y 4.0 por ciento, de forma anual, respectivamente.

Subrayó que este trimestre estará caracterizado por la ausencia de publicidad política, lo cual se traducirá en una caída de 2.0 por ciento en los ingresos de publicidad.

No obstante, espera que se vea compensado por un buen desempeño en los negocios de venta de canales, venta de programas y licencias, SKY y cable y telecomunicaciones (cuyos ingresos se espera que se incrementen 15, 20, 12 y 16 por ciento, respectivamente).

Sin embargo, prevé que la debilidad del negocio de publicidad afecte los niveles de rentabilidad de la empresa, lo que dará como resultado un margen de UAFIDA a nivel consolidado de 38.2 por ciento de abril a junio pasado, el cual será menor que el de 39.8 por ciento del mismo periodo del año anterior.

También estimó que “la utilidad neta de Televisa se reducirá 10 por ciento anual debido a una mayor carga fiscal”. Notimex